4 月 28 日晚间体育游戏app平台，坚果零食巨头三只松鼠发布了 2025 年全年财报。

数据知道，公司全年已毕交易收入 101.89 亿元，同比微降 4.08%；归母净利润 1.55 亿元，同比下落 61.90%；扣非净利润更是缩水至 4940.15 万元，降幅达 84.53%。

在资格了 2024 年营收重回百亿的高光工夫后，三只松鼠交出的这份年报显得千里重。这种功绩大变脸并非孤例，而是折射出传统快消零食巨头在渠说念变革、本钱波动与存量竞争三重夹攻下的集体狂躁。

分析来看，三只松鼠利润下滑的背后主要受本钱端与战术参加端的双重挤压。

在本钱方面，2025 年，寰球坚果原料价钱波动剧烈，尤其是中枢品类如夏威夷果、腰果的国际采购价钱上升。动作"坚果大户"，三只松鼠 2025 年坚果类产物营收占总比约 47.34%，天然较上年有所镌汰，但原料价钱的波动依然平直刺穿了其毛利空间。

另外，2025 年是三只松鼠转型"高端性价比"的环节年，参加也影响了利润。

据了解，三只松鼠 2025 年推出了以自有品牌为主的活命馆新店型，并配套设立基于生鲜和现制的中央厨房。这些前期基础要领的参加及物业折旧，在短期内权贵拉高了用度率，成了利润的阶段性减分项。

然则，其功绩的变化，也受行业变迁的影响。毕竟统统这个词零食行业，正在资格一场深入权利嘱咐。

以前十年，三只松鼠凭借电商红利崛起。但跟着线玄妙量本钱攀升，费率不降反增。财报知道，2025 年三只松鼠线上销售占比回升至 70.43%，这种对单一渠说念的依赖在流量红利消退期显得尤为被迫。

与此同期，以万辰集团、零食很忙等为代表的量贩零食店正在赶快重构行业订价方法。量贩渠说念通过"去品牌溢价、极致盘活、泉源直供"的逻辑，将传统零食物牌逼入了价钱战的死角。

对比数据可见，就在传统巨头功绩承压时，万辰集团 2025 年营收增长近 60%，归母净利润激增 3.58 倍。这种反差标明，枉然者的中枢诉求已从为品牌买单转向了为极致性价比买单。

靠近量贩零食的冲击，三只松鼠并非坐以待毙。

2025 年，公司刚毅实行高端性价比总战术，试图通过全渠说念布局与供应链深度垂直化来夺回主动权。

在坐褥端，三只松鼠已在宇宙布局华东、北区、西南、华南四大供应链集约基地，甚而将触角伸向国外，在柬埔寨设立芒果干工场。这种从轻钞票电商向重钞票集成制造的转型，意在通过范围效应锁定原料价钱，镌汰流畅损耗。

在渠说念端，新推出的活命馆定位"家门口的第二厨房"，自有品牌占比高达 90%。比较传统的加盟店，这种形态更强调生鲜现制和互异化，试图避让量贩零食的同质化红利。

合座来看，三只松鼠 2025 年的报表，是一份典型的转型代价单。天然净利润暴跌，但值得翔实的是其 2026 年一季度功绩已有所回暖，单季归母净利润达 2.73 亿元，已逾越 2025 年全年。

这开释了一个积极信号，在资格了一年的战术养息与本钱承压后，三只松鼠的"高端性价比"形态在范围与恶果上启动产生协同。

但永恒来看体育游戏app平台，动作已经的"互联网零食一哥"，如安在保合手百亿范围的同期，重建其在全渠说念时间的利润订价权，仍将是一地点手久的拉锯战。在存量竞争时间，不再有节略的增长，每一分利润的取得，齐将磨练企业对供应链极致精耕的智商。